סקירה על השווקים והירידות באפיק האג"ח הבינלאומי (12/06/15)

decrease
התיק ירד בחודש האחרון בצורה מהותית. האם להלחץ? ומה צריך לעשות עכשיו?

בחודש האחרון אנו עדים לתופעה נדירה בשוק ההון – ירידות מהותיות בהשקעות בסיכון נמוך (אג"ח ממשלתי ישראל ושווקים מובילים), ומנגד המשך עליית המחיר בהשקעות בסיכון גבוה (מניות).
הסיבה העיקרית  לירידת מחירי האג"ח הנה התאמת תשואות האג"ח בישראל ובעולם להערכת עליית הריבית בארה"ב וחשש מעלייה כללית ברמת הסיכון העולמית.

 לפיכך חשוב להבין מה נדרש לעשות בתקופה מורכבת זו: 

 א. מניות
השארת תיק המניות כפי שקבעת בתהליך ליבון הצרכים!
בליבון הצרכים חשוב להקפיד לבצע ניתוח צרכים כולל מעמיק ולהגדיר במדויק מהו שיעור הסיכון הנמוך והגבוה בתיק בבחינה עתידית לחמש שנים קדימה.
הקפדה על רמת הסיכון מאפשרת לנצל הזדמנויות באפיק המניות, בתקופות של ירידות, לצורך הגדלת השקעות ללא חשש מקבלת "רגליים קרות".

בד"כ קיימת נטייה, למכור חלק מהאג"ח ולעבור למניות בתקווה להחזיר חלק מההפסד ואפילו להרוויח - זו טעות חמורה מאוד עם סיכון רב! 
חשוב לזכור,  בעוד שהירידות באג"ח מסתכמות באחוזים בודדים, ירידות במניות עשויות להידרדר במהרה לעשרות אחוזים.  

מסקנה: לא להתפתות ולהגדיל את החשיפה המנייתית בתיק - הסיכון עולה עשרות מונים על הסיכוי!

 ב. אג"ח
 על מנת לקבל החלטה האם נוצרה הזדמנות להגדלת השקעה באפיק יש לבדוק את הירידות בשלושה היבטים:
- האם הירידות קשורות ישירות למשבר בישראל או הן חלק מתהליך כלל עולמי של אפיקי האג"ח? 
לדעתנו, הירידות הן חלק מתהליך תמחור מחדש של אג"ח (בעיקר ממשלתיות) עקב הערכה לתחילת תהליך עליה בריבית בארה"ב ואירופה ואינה קשורה ישירות למשבר כלכלי בישראל או שווקים מובילים אחרים.
- האם במחירי האג"ח העכשוויים יש היגיון כלכלי בביצוע השקעה?
בכל השקעה באג"ח נדרש, נכון לתקופה הנוכחית, תשואה מינימלית של 1%+מדד לשנה. לאחר הירידות האחרונות חלק ממדדי האג"ח הממשלתיים החלו לגלם את התשואה המינימלית ואף יותר.
- האם על סמך מחזורי המסחר והתנהגות המחיר בבורסה נראה כי המדדים ימשיכו לרדת או לא? 
על סמך בדיקת מחזורי המסחר והתנהגות המחיר של מדדי האג"ח בשבוע האחרון לעומת שבועות קודמים נראה שהירידות התמתנו באופן משמעותי, חשוב לזכור - זהו לא מדע מדוייק ותגובת המשקיעים לא תמיד רציונלית.

התשובות לשלושת הפרמטרים הנ"ל מאותתות על התחלת היווצרותה של הזדמנות השקעה במדדי האג"ח הממשלתיים בארץ ובשווקים מפותחים מובילים.
הערה! כמובן שהירידות עשויות להימשך ואף להתחזק ולכן צריך לפעול במשנה זהירות.

מסקנה: בשבועות הקרובים יש לעקוב ולבחון באופן שוטף את התיק ולשקול הגדלת השקעה באפיק זה.