להשקיע בשוק לא להמר על סקטורים (24/02/16)

Sector Rotation Investing System
לפני מספר ימים נפגשנו עם איש מקצוע בתחום ההשקעות שטען שפיתח שיטת השקעה שמניבה תשואה עודפת על השוק באמצעות מעקב אחר כל הסקטורים המרכזיים ובחירה של חלק מהם בכל תקופה.

לאחר בדיקה היסטורית מעמיקה של יותר משנתיים-שלוש הגענו למסקנה שלאורך זמן (חמש ומעלה שנים) מתחילה להצטבר תשואת חסר משמעותית של השיטה מול השוק.

כמובן שתוך כדי הבדיקות החלטנו לשתף את קהל קוראי הבלוג שלנו במסקנות:

ברגע שמחליטים להתמקד בהשקעה בסקטורים מסויימים ולא בכולם, אנחנו הופכים ממשקיעים למהמרים: - יכול להיות שההימור יצליח ויכול להיות שלא.
בנוסף, על מנת להצליח לאורך זמן אנחנו צריכים עכשיו להמר ולהצליח לא רק פעם אחת אלא לאורך שנים בבחירת הסקטורים שיניבו תשואה גבוהה יותר מול האחרים.

להלן תוצאות מחקר שבדק בעשרים השנים האחרונות את תשואות הסקטורים השונים בשוק ההון האמריקאי (1):
ייצור, מוצרי יסוד, טכנולוגיה, תשתית, בריאות, מוצרי יוקרה, אנרגיה, קמעונאות ופיננסים.

sector rotation results

ניתן לראות שאין שום חוקיות בהצלחה של סקטור בשנה מסויימת מול הסקטורים האחרים ומדובר באקראיות מוחלטת!

סקטור שמשיג תשואה מעל הממוצע בשנה מסויימת לא בהכרח יעשה מתחת לממוצע שנה לאחר מכן.
סקטור שמשיג תשואה מתחת לממוצע בשנה מסויימת לא בהכרח יעשה מעל הממוצע שנה לאחר מכן.

רצ"ף, לדוגמה, פירוט ביצועי סקטור הפיננסים בעשרים השנים האחרונות (2):

Finance Sector Results

הביצועים של הסקטור אקראיים לחלוטין ואין שום דרך לדעת על סמך ביצועי העבר מה יהיו הביצועים בעתיד!

דוגמה נוספת, פירוט ביצועי סקטור מוצרי היסוד בעשרים השנים האחרונות (3):

consumer staples results

גם בבדיקת סקטור מוצרי היסוד אנחנו מגיעים לאותה מסקנה: הביצועים של הסקטור אקראיים ולא ניתנים לחיזוי!

אחד העקרונות המרכזיים שלנו בהשקעות הוא להיות חשוף (במשקולות שונים) כל הזמן לארבעת הגושים הכלכליים המובילים בעולם:
ארה"ב, אירופה, אסיה מפותחות, שווקים מתעוררים.
לאף אחד אין דרך לדעת מהיכן תחל ההתאוששות בשווקים ובאיזו עוצמה. בחשיפה המלאה אנחנו יודעים שתמיד נרוויח בהתאוששות ולא נחמיץ אותה.

(1), (2), (3): המחקר נערך על ידי חברת INDEX FUNDS. החברה עוסקת בייעוץ פיננסי וניהול עושר פיננסים אובייקטיביים ומשתכרת מדמי ייעוץ מלקוחותיה בלבד.