סקירה קצרה על הנעשה בשווקים והאתגרים לשנת 2016 (17/01/16)

money tree
מרבעון אחרון של שנת 2015 ועד היום אנו חווים תנודתיות ומגמת ירידות בכל אפיקי המניות בארץ ובעולם.
עקב ירידת המחירים, בחלק מהשווקים, הנתונים הכלכליים טובים ונוצרו הזדמנויות השקעה.
ברם, אנחנו מעדיפים במועד זה להמתין ולא להשקיע "בכוח" בשל התנודתיות החדה.

כאשר נקבל איתותים מהשוק של בלימת הירידות והתמתנות התנודתיות, ננצל את המחירים הנמוכים ונשלח המלצות בהתאם.

להלן הסבר קצר לאתגרים אשר יעמדו לפנינו במהלך שנת 2016:

כאשר אנחנו מנסים לנתח את האתגרים של שנת 2016 אנחנו מבחינים בשני פרמטרים מרכזיים שיכולים לגרור את העולם למיתון ושני פרמטרים שיכולים להחזיר את השווקים לצמיחה וגידול:

פרמטרים שיכולים לגרור את העולם למיתון:

א. קיימות אינדיקציות ראשוניות לירידה בייצור בסין. 
הירידה בייצור מאותתת על ירידה בביקוש למוצרים בעולם המערבי; מכאו החשש שהירידה בביקוש נובעת ממגמת מיתון וירידה בצמיחה בעולם.

ב. המתיחות הגיאו-פוליטית במזרח התיכון בין הגוש הסוני (בראשות סעודיה) לבין הגוש השיעי (בראשות אירן). 
המתיחות בין שני הגושים הנ"ל גורמת לשתי בעיות עולמיות: 

ב1. גלי פליטים שמגיעים לאירופה ומכבידים על הקופות הציבוריות במדינות הגוש.
ב2. ירידת מחירי הנפט גוררת פגיעה קשה ברווחיות חברות האנרגיה ולהפסדים גדולים בכל סקטור האנרגיה ברחבי העולם. 

מכיוון שסקטור האנרגיה מהווה כ- 9% מסך כל הכלכלה עולמית, הפגיעה עשויה להשפיע לרעה על הצמיחה הכלל עולמית.

פרמטרים שיכולים לתמוך בהמשך הצמיחה העולמית:

א. המשך הצמיחה בכלכלה האמריקאית. 
הכלכלה האמריקאית נמצאת היום בשלב של התאוששות ותחילת צמיחה. התוצר גדל ב-2% בשנת  2015. שיעור האבטלה במדינה ירד ל- 5.1% נמוך מאוד היסטורית - שיעור אבטלה של 5% ומטה מייצג כלכלה בתעסוקה מלאה (אינדיקטור מצויין לחוזק הכלכלה).
הנגידה האמריקאית החלה תהליך של עלייה בריבית על מנת לצמצם לאורך זמן את היקף האשראי העסקי והפרטי.
הכלכלה האמריקאית היא הכלכלה הגדולה והמובילה בעולם והמשך צמיחתה עשייה לדחוף את שאר השווקים בעקבותיה.

ב. אין אלטרנטיבה לשוק ההון.
כאשר הריבית בכל העולם המערבי קרובה לאפס וכאשר מחירי הנדל"ן בכל הערים הגדולות בעולם המערבי נמצא בשיא כל הזמנים, אין למשקיעים אלטרנטיבת לשוק ההון.
הדרך היחידה של משקיעים בימינו להשיג מעט תשואה על הכספים היא באמצעות השקעה בשוק ההון, ולכן, הכספים ימשיכו לזרום לשוק.

לאור אתגרים אלו חשוב לנו לתת דגש לשני עקרונות מובילים אצלנו בטלביט:

- אף אחד לא יודע מה יקרה מחר, אילו שווקים יעלו ואילו ירדו: ארה"ב/אירופה/אסיה/ישראל/שווקים מתעוררים וכדומה.

כל ניסיון לנחש מה יעלה ומה ירד שקול להימור וסופו להיכשל. יש לנו שלוש הוכחות חד-משמעיות בנושא:
א1.    מאות מחקרים אקדמאיים מוכיחים שהשקעה פאסיבית משיגה תשואה עודפת על השקעה אקטיבית - זו גם הסיבה שקיימות תעודות סל.

א2.  קרנות נאמנות אינן מצליחות לאורך זמן להשיג תשואה עודפת על המדדים מולם הן מתמודדות, כיוון שהן עקרונית מנסות לתזמן את השווקים.

א3.  ההשקעה לאורך זמן בשווקי המניות ברחבי העולם מבטיחה תוחלת חיובית וגבוהה יותר מכל אלטרנטיבות. אבל, היא חיובית רק אם משקיעים במדד המניות של השוק. 
כאשר מנסים לבחור מתוך השוק את המניות שיעלו, התוחלת החיובית כבר לא מובטחת.

- מכיוון שאין לנו יכולת לדעת מה יעלה ומה ירד, אנחנו חייבים להיות חשופים לכל ההשקעות בכל אחד מהאפיקים ולנהל את הסיכון שלהן.

אנחנו  מתמקדים בהשקעות המנייתיות בארבעה גושים מרכזיים:
ב1. השוק הצפון אמריקאי המפותח: ארה"ב, קנדה.
ב2. השוק האירופי המפותח: גרמניה, בריטניה, צרפת, הולנד, שוויץ, ספרד, איטליה, מדינות סקנדינביה וכדומה.
ב3. השוק האסיאתי המפותח: יפן, דרום קוריאה, הונג קונג, סינגפור, אוסטרליה, ניו זילנד וכדומה.
ב4. שווקים מתעוררים: הודו, סין, רוסיה, ברזיל וכדומה.

המטרה שלנו היא לשמור כל הזמן על האיזון בין הגושים השונים.
ברגע שהאיזון מופר ואחד הגושים עולה או יורד בחדות מסיבות שונות: כלכליות, פסיכולוגיות או אחרות, אנו נכנסים לתמונה ובודקים בהתאם למתודת ההשקעות
שלנו מתי נדרש לבצע איזון של ההשקעה  - להחזיר את ההשקעה למשקלה המקורי.

היתרון הנוסף הגלום בהשקעות בגושיי כלכלות הינה היכולת להשקיע גם בתנודתיות קיצונית עם ביטחון גבוה להתאוששות, בניגוד ל"הימור" על מספר מניות בודדות, בניסיון להעריך מי ישרוד ומי לא ישרוד.