סקירה על משאל העם בבריטניה, הסיכונים בהפסקת חברותה באיחוד האירופי וכיצד להיערך בהתאם לתוצאות (21/06/16)

שלום רב,
u.k. map

"להיות או לא להיות" חלק מהאיחוד האירופי זו השאלה הבריטית החמה היום.

בשבועות האחרונים אנחנו שומעים יותר ויותר את הביטוי "ברקזיט" וההשלכות שלו על כלכלת האיחוד האירופי בכלל ובריטניה בפרט.
בסקירה זו נתמקד, כהרגלנו, בחלק הפרקטי של הנושא – כיצד השקעותיך ערוכות לכל תוצאה שתהיה.

מה זה "ברקזיט" (בריטניה אקזיט)?

מאז שנות השבעים בריטניה חברה מלאה באיחוד האירופי לצד מדינות נוספות. 
חברות באיחוד האירופי, מאפשרת תנועה חופשית לאנשים, סחורות ושירותים בין מדינות החברות באיחוד ללא מכסות או מיסים מפלים.

לכל החברות באיחוד יתרון משמעותי במסחר עם מדינות אחרות באיחוד לעומת מדינות שאינן חברות באיחוד כגון: ארה"ב, סין, יפן ועוד.
עד לעשור האחרון האיחוד האירופי הוביל לשגשוג נרחב של מרבית החברות באיחוד, מהותי יותר מהשגשוג שכל אחת מהן הייתה מצליחה להשיג בכוחות עצמה.

בשנים האחרונות הצטברו יחדיו שני גורמים משמעותיים אשר מקשים על המשך החברות של בריטניה באיחוד:

המשבר הכלכלי העולמי משנת 2008.

המשבר העולמי שהתחיל בארה"ב גרר אחריו משבר חמור לא פחות במדינות האיחוד האירופי. חלק מהמדינות באיחוד ובניהן: ספרד, איטליה, יוון, פורטוגל ועוד, 
טרם התאוששו וזקוקות לתמיכה כלכלית של החברות החזקות בגוש עד היום.
תמיכתן הכספית של ה"כלכלות החזקות" ובניהן בריטניה, מקשה מאוד על ה"כיס" הבריטי ופוגעת בכלכלת בריטניה והתפתחותה העצמית. 

בעיית הפליטים מהמזרח התיכון.

הגירתם של מיליוני פליטים מהמזרח התיכון לאיחוד האירופי וריכוזם בכלכלות החזקות של האיחוד מעמיסה מאוד על השירותים הסוציאליים של אותן מדינות ובכללן על הכלכלה הבריטית 
וזאת ללא תמיכה משמעותית מהאיחוד עצמו. 
במקביל,  התנועה החופשית בין מדינות האיחוד מעלה את הסיכון למעבר תאי טרור מיבשת אירופה עצמה לבריטניה ואת החשש לפגיעה באיכות החיים של הבריטים כל עוד גלי ההגירה 
לבריטניה לא ייפסקו. 

אלה ועוד מביאים את האזרח הבריטי,  ביום חמישי, להצביע במשאל עם האם להישאר חלק מהאיחוד האירופי או להתנתק ממנו.
מה הסיכונים בהפסקת החברות הבריטית באיחוד?

במידה ובריטניה תחליט על הפסקת החברות באיחוד יעלה החשש מפגיעה כלכלית בבריטניה ומפירוק האיחוד האירופי כפי שהוא מוכר לנו היום.

פגיעה בכלכלת בריטניה.

היפרדות בריטניה מהאיחוד תגרום להפסקת תנועה חופשית של עובדים, מוצרים ושירותים בין בריטניה לגוש האירופי.
על בריטניה יוטלו מכסים ומגבלות ייצוא לאיחוד האירופי (כמו שאר המדינות אשר לא חברות באיחוד) ותוגבל באופן משמעותי תנועת עובדים משכילים אל תוך בריטניה.

מכיוון שמעל 50% מהייצוא הבריטי מגיע לאיחוד, הטלת המגבלות עלולה לפגוע בתחרותיות של חברות בריטיות מול חברות אחרות באיחוד, לשחוק את הרווחיות שלהן 
ולהשפיע לרעה  על הכלכלה הבריטית. מגזרים שלמים בבריטניה עשויים להיפגע באופן משמעותי ובניהם: פיננסים, בריאות ותיירות.

חשש מפירוק האיחוד האירופי

יציאת בריטניה מהאיחוד תכביד הכבדה נוספת על הכלכלות המובילות שיישארו באיחוד כגון: גרמניה וצרפת, אשר יצטרכו בכוחות עצמן להמשיך ולתמוך בשאר הכלכלות 
החלשות על חשבון הכלכלה והתושבים שלהן.

לאחר יציאת בריטניה מהאיחוד לא יהיה עוד יתרון כלכלי לאותן כלכלות להישאר באיחוד, ומכאן הדרך לפירוט האיחוד קצרה מאוד.

כיצד להיערך עם השקעותיך לכל תרחיש?

מבחינתנו, הדבר החשוב ביותר הוא לא להיות מושפעים מכל הסקירות, הניתוחים והלחצים הפסיכולוגיים בתקשורת ולהיות מוכנים מראש לשלושה תרחישים:

 - הבריטים מחליטים להישאר חלק מהאיחוד האירופי.
 - הבריטים מחליטים על הפסקת החברות באיחוד. האיחוד לא מטיל מגבלות כלשהן אלא נכנס למשא ומתן על המשך החברות של בריטניה.
 - הבריטים מחליטים על הפסקת החברות באיחוד. האיחוד מטיל על בריטניה מכסות ומגבלות כלכליות.

הבריטים מחליטים להישאר חלק מהאיחוד האירופי.

סביר להניח שבעקבות הישארות בריטניה באיחוד אנחנו נראה עליות משמעותיות בשווקי המניות ברחבי האיחוד כולל בבריטניה. 
ההנחה שלנו היא שאותן עלויות עשויות גם "למחוק" את כל הירידות בשווקי ההון באירופה מתחילת השנה.

כל מי שמנסה לתזמן את השוק ולצאת מההשקעות ולחזור אליהן בעקבות תוצאות המשאל סביר שייכשל. 
ביציאה מההשקעות הוא מקבע את ההפסד שלו מתחילת השנה ועד שהוא יחזור להשקיע הוא יפסיד את כל העליות הראשוניות והמשמעותיות ביותר.

כדאי לשקול בתרחיש זה לא לבצע שינוי כלשהו בהשקעות.


הבריטים מחליטים על הפסקת החברות באיחוד. האיחוד לא מטיל מגבלות כלשהן אלא נכנס למשא ומתן על המשך החברות של בריטניה.

בתרחיש זה סביר שנמשיך להישאר במצב של חוסר וודאות, עצבנות ותנודתיות גבוהה בשווקים.
כל עוד השוק לא "בחר" כיוון, אין מה לנסות לחזות את העתיד ולהמר על כיוונו – הסיכוי להרוויח שקול לסיכוי להפסד ולכן אין כל צורך להיכנס לסחרור 
ולבצע פעולות מיותרות בהשקעות שלמעט עמלות ועלויות, אין תועלת בצדן.

כדאי לשקול בתרחיש זה לא לבצע שינוי כלשהו בהשקעות.


הבריטים מחליטים על הפסקת החברות באיחוד. האיחוד מטיל על בריטניה מכסות ומגבלות כלכליות.

סבירות גבוהה שבתרחיש זה תתרחש ירידת שערים ועצבנות בשווקים בכלל ובשוק האירופי בפרט.
קשה מאוד להעריך את מהירות ועוצמת הירידות אבל לדעתנו זו גם הזדמנות לניצול הפאניקה וירידת המחירים לצורך הגדלת השקעה במחירים זולים.

מי שמושקע במדדי שוק מובילים בגושי הכלכלות הגדולות בעולם: ארה"ב, אירופה, אסיה ושווקים מתפתחים ומתעוררים. 
אל לו לחשוש ממחיקת השקעותיו – המדדים יחזרו לעלות בהתאוששות מהמשבר.

השקעה במדדי שוק מובילים בפיזור עולמי מאפשרת לנצל את המשבר ולהגדיל השקעות במחירים זולים על מנת שבהתאוששות הרווח יהיה גדול.

בתרחיש זה מי שמושקע במדדי שוק מובילים בפריסה עולמית יוכל לנצל את ההזדמנות שתיווצר בשווקים ולהגדיל הדרגתית את ההשקעות במדדי השוק המובילים שיושפעו מהתרחיש.
כל מי שמושקע ישירות במניות או באג"ח, או שמושקע בפריסה עולמית חלקית, חשוב שישקול טוב את ההשלכות והסיכונים של כל פעולה שיחליט לבצע.

בהצלחה בכל תרחיש!